摘要：燃煤固體廢料綜合利用是國家近年來重點關注的領域之一。粉煤灰是主要的燃煤固體廢料，可用于建材、化工以及水利道路工程等領域，具有較高的經濟價值。本文基于粉煤灰市場供求對粉煤灰的市場前景進行了分析。

　　粉煤灰是主要的燃煤固體廢料，是造成水污染、空氣污染、土壤污染的重要污染物之一。粉煤灰綜合利用能夠有效緩解環保壓力，加之粉煤灰具有提升混凝土品質、降低生產成本的經濟價值。因此粉煤灰產品具有可觀的市場前景。

　　我國粉煤灰產出能力逐漸提升，市場供給企穩趨增

　　粉煤灰是主要的燃煤固體廢料，主要來源包括燃煤產能及工業生產。從我國能源消費結構來看，雖然2013年至2017年期間煤炭消費占比逐年下降，年均增速-1.6%，預計到2020年我國全國煤炭占能源消費總量比重下降到58%以下，但短期內，燃煤產能仍為能源消費結構的主體。預計短期內，粉煤灰來源仍以燃煤產能為主。

　　圖 1 2013年-2017年我國能源消費結構

　　(數據來源：國家統計局)

　　截至2017年我國粉煤灰年產量達5.6億噸，預計到2020年，我國粉煤灰年產量可達5.99億噸，年復合增長率1.36%。我國粉煤灰產量企穩趨增。

　　圖 2 我國粉煤灰產量及增速情況

　　(數據來源：公開數據)

　　我國粉煤灰總體需求逐步釋放

　　近年來，環保壓力劇增背景下，我國粉煤灰綜合利用科技進入快速發展期，現階段我國鋁粉煤灰資源化利用技術已經達到國際領先水平。領域內相關技術的突破使得粉煤灰多領域循環利用成為可能。2017年，水泥摻合劑、建材深加工、混凝土添加是我國粉煤灰綜合利用的主要去向，粉煤灰利用量占比分別為38%、26%、14%。

圖 3 我國粉煤灰綜合利用途徑

(數據來源：中國循環經濟協會)

　　受房地產行業影響，水泥市場對粉煤灰需求或逐漸釋放。水泥產品主要流向房地產市場，從我國房地產行業政策調控時間節點來看，我國水泥行業波動與房地產市場波動具有較高的關聯性。2016年，北京等19個城市重啟限購限貸政策，受房地產市場波動影響，2017年我國水泥產量23.2億噸，同比下降3.45%。2018年年低至今，我國山東菏澤等部分地區限購政策存在放寬傾向，房地產市場或企穩回暖。下游產業回暖或拉升水泥行業對粉煤灰產品的市場需求。

　　圖 4 2013年-2017年我國房地產政策調控軌跡

　　(數據來源：公開資料)

圖 5 2013年至2017年我國水泥產量及增速

　　(數據來源：國家統計局)

　　我國混凝土產出逐年提升，持續拉升粉煤灰市場需求。2013年至2017年期間，我國混凝土產量年均增速18.81%。截至2017年，我國混凝土年產量達22.98億噸，按照業內平均水平每立方混凝土添加100公斤粉煤灰為標準，混凝土行業對粉煤灰的需求量超過2億噸。預計2020年，混凝土行業對粉煤灰的需求量可達3.86億噸。

　　圖 6 我國混凝土產量及粉煤灰需求量情況

　　(數據來源：國家統計局、公開數據)

　　結語

　　基于我國環保壓力、宏觀經濟運行情況以及粉煤灰自有經濟價值，我們認為粉煤灰市場前景可觀，具體如下：一是環保壓力大，粉煤灰綜合利用等循環經濟是煤炭資源型地區重點關注的領域之一;二是宏觀經濟下行壓力大，積極的房產、基建政策既能助力我國經濟增速向中高速增長平穩過度，又可有效刺激粉煤灰市場需求的逐步釋放;三是短期內燃煤產能仍為據能源消費主體，粉煤灰市場供給企穩趨增。